Ekonomista ING Banku Śląskiego prognozuje kolejne cięcia stóp procentowych. W tle inflacja blisko celu NBP

REKLAMA

Home -
Finanse -
Ekonomista ING Banku Śląskiego prognozuje kolejne cięcia stóp procentowych. W tle inflacja blisko celu NBP

Główny Urząd Statystyczny opublikował dziś wstępne dane o inflacji za lipiec, które otwierają drogę do dalszych obniżek stóp procentowych. Jak wskazują analitycy, spadek inflacji do poziomu bliskiego celowi NBP może skłonić Radę Polityki Pieniężnej do kolejnego (być może nawet znaczącego) cięcia stóp już we wrześniu.

Edyta Wara-Wąsowska31.07.2025 11:43

Finanse

31.07.2025 11:43

Edyta Wara-Wąsowska

redaktor

Inflacja blisko celu. To może oznaczać kolejne obniżki stóp procentowych

Zgodnie ze wstępnym szacunkiem GUS, wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) w lipcu 2025 roku wyniósł 3,1 proc. w ujęciu rocznym. Jest to najniższy odczyt od czerwca 2024 r. i wyraźny spadek w porównaniu z 4,1 proc. odnotowanymi w czerwcu. Choć wynik ten jest nieznacznie wyższy od rynkowego konsensusu (2,9 proc.), potwierdza on trend dezinflacyjny w polskiej gospodarce.

Skąd tak wyraźny spadek? Jak wyjaśniają ekonomiści, jest to w dużej mierze efekt wysokiej bazy odniesienia. W lipcu ubiegłego roku doszło do częściowego odmrożenia cen nośników energii, co gwałtownie podbiło wskaźnik inflacji. Obecnie, gdy ten jednorazowy skok cen wypada z rocznych porównań, dynamika CPI w naturalny sposób maleje. Widać to w szczegółowych danych - roczny wzrost cen nośników energii spadł z kilkunastu procent na początku roku do zaledwie 2,4 proc. w lipcu.

REKLAMA

Tak niska inflacja, zbliżona do celu inflacyjnego NBP (2,5 proc. z odchyleniem rzędu +/- 1 p.p.), stwarza Radzie Polityki Pieniężnej okazję do dalszej obniżki stóp procentowych.

Przypomnijmy, że RPP w tym roku już dwukrotnie obniżyła stopy procentowe - w maju i lipcu - łącznie o 75 punktów bazowych, dzięki czemu stopa referencyjna spadła do poziomu 5 proc.

REKLAMA

Najbliższe posiedzenie RPP ma odbyć się na początku września. Jak skomentował w rozmowie z PAP ekonomista ING Banku Śląskiego Adam Antoniak,

Wtedy RPP będzie miała już dane także o inflacji za sierpień, która – naszym zdaniem – będzie jeszcze niższa niż w lipcu. Przy takim poziomie inflacji nie ma powodu, aby stopy procentowe utrzymywane były na 5-proc. poziomie, licząc nominalnie. Oczywiście, dopiero dowiemy się, jak RPP zareaguje na te dane inflacyjne, ale sądzimy, że możliwa jest obniżka nawet o 50 pkt bazowych

Niepewność pozostaje. Co może powstrzymać RPP?

Mimo optymistycznych prognoz, nie wszyscy analitycy są przekonani co do skali dalszych obniżek. Część z nich wskazuje na niepokojący wzrost tak zwanej inflacji bazowej, która nie uwzględnia zmiennych cen żywności i energii. Jej wyższy poziom, w połączeniu z wciąż silnym wzrostem płac, może być dla RPP argumentem za bardziej ostrożnym podejściem.

REKLAMA

Niewykluczone również, że RPP wstrzyma się z kolejnymi decyzjami do momentu przedstawienia przez rząd projektu budżetu na 2026 r., co ma nastąpić do końca września. Mimo tych niepewności, rynkowy konsensus zakłada, że do końca 2025 r. stopy procentowe spadną do poziomu ok. 4,5 proc., a cykl obniżek będzie kontynuowany również w 2026 r.

Dołącz do dyskusji

zobacz więcej:

GUS,inflacja,nbp,Rada Polityki Pieniężnej,stopy procentowe

kliknij by przejść do następnego posta

Najnowsze

Warte Uwagi

Inflacja wraca w końcu do normy, ale nie spodziewajmy się cudów

01.08.2025 8:32, Rafał Chabasiński

Przy najmie okazjonalnym trzeba wskazać alternatywny adres do eksmisji. Jak się okazuje, można go dzisiaj po prostu kupić

01.08.2025 7:51, Katarzyna Zuba

Zmiany w Allegro Pay. Teraz „na krechę” kupisz nawet drobiazg za złotówkę

01.08.2025 7:04, Katarzyna Zuba

Polski fiskus należy do najbardziej opiekuńczych w Europie. Ale do Turcji nam daleko

01.08.2025 6:15, Rafał Chabasiński

Polacy oszczędzają na emeryturę na wszystkie sposoby, ale wyjątkowo niesumiennie

01.08.2025 5:21, Rafał Chabasiński

Podatek przychodowy, bo polskie firmy płacą w naszym kraju wyższe podatki, niż francuskie czy niemieckie

31.07.2025 19:04, Mariusz Lewandowski

Istnieje duże ryzyko, że twoja matura została sprawdzona nie tak jak powinna

31.07.2025 14:42, Miłosz Magrzyk

Gdyby Dubaj myślał kategoriami „Polska dla Polaków”, to zamiast Burj Khalifa szejkowie budowaliby babki z piasku

31.07.2025 13:10, Jakub Bilski

Bezrobotny może teraz odmówić przyjęcia oferty z PUP bez konsekwencji

31.07.2025 12:41, Rafał Chabasiński

Ekonomista ING Banku Śląskiego prognozuje kolejne cięcia stóp procentowych. W tle inflacja blisko celu NBP

31.07.2025 11:43, Edyta Wara-Wąsowska

Polacy jednak myślą o emeryturze. Kwoty na rachunkach emerytalnych stale rosną

31.07.2025 11:10, Mateusz Krakowski

Służby mundurowe może nie zawsze dobrze zarabiają, ale za to nie płacą składek ZUS

31.07.2025 10:23, Rafał Chabasiński

Bestseller Toyoty niemalże od ręki, a oferta dla firm robi wrażenie!

31.07.2025 10:04, Joanna Świba

Rząd może wprowadzić nowe świadczenie. Decyzja zapadnie w ciągu kilku tygodni

31.07.2025 9:23, Edyta Wara-Wąsowska

Słoma, obornik i... ustawa. Sejm bierze się za wiejskie zapachy

31.07.2025 9:12, Miłosz Magrzyk

Gmina mówi „dość” wyścigom na chodnikach. Będzie fotoradar na rowerzystów

31.07.2025 8:30, Miłosz Magrzyk

Prowizorki w mieszkaniach zostają na zawsze. Polacy ich unikają i dobrze robią

31.07.2025 7:45, Aleksandra Smusz

ChatGPT wie, co i dlaczego nas boli. Lekarz już niekoniecznie

31.07.2025 6:53, Jakub Bilski

Promocję za dobre oceny w Media Expert krytykuje nawet Rzeczniczka Praw Dziecka

31.07.2025 6:14, Rafał Chabasiński

Fotoradary w Polsce są naprawdę łaskawe. W innych krajach można się naprawdę zdziwić

31.07.2025 5:17, Joanna Świba

HTC to była kiedyś potęga. Dziś aż przykro patrzeć na resztki lubianego producenta smartfonów

30.07.2025 17:26, Mariusz Lewandowski

Podczas krajowych wakacji można wysłać bagaż kurierem

30.07.2025 14:37, Aleksandra Smusz

Państwo zapłaci ci za leczenie zębów. To nie żart, ale lepiej się pospieszyć

30.07.2025 14:24, Joanna Świba

Jeżeli dostaniesz takie zwolnienie lekarskie, możesz nie dostać zasiłku

30.07.2025 12:57, Joanna Świba

W praktyce możemy zapomnieć o jawności wynagrodzeń. Firmy mają tylko jeden nowy obowiązek

30.07.2025 12:10, Rafał Chabasiński

Raportowanie ESG ostatecznie odroczone. Przedsiębiorcy mogą odetchnąć z ulgą

30.07.2025 11:20, Edyta Wara-Wąsowska

Minister zapowiedział nowe taryfy dla prosumentów. Mają one zwiększyć opłacalność fotowoltaiki

30.07.2025 10:37, Katarzyna Zuba

Rząd rozważa nowy podatek, który uderzy w polskie sklepy internetowe

30.07.2025 9:47, Rafał Chabasiński

Właściciele domów mogą być zmuszeni do uiszczenia specjalnej opłaty wraz z odsetkami

30.07.2025 9:07, Edyta Wara-Wąsowska

Polak często nie ufa drugiemu Polakowi, ale samochód chętnie od niego kupi

30.07.2025 8:33, Mateusz Krakowski