Home -
Finanse -
Dalsze cięcie stóp możliwe jeszcze w grudniu. Potężny złoty dobrze przyjął intencje RPP

Dalsze cięcie stóp możliwe jeszcze w grudniu. Potężny złoty dobrze przyjął intencje RPP

Bartosz Sawicki, Analityk Cinkciarz.pl, dostarczył wgląd w najnowsze ruchy Rady Polityki Pieniężnej (RPP), która po raz drugi z rzędu obniżyła stopę referencyjną, tym razem o 25 punktów bazowych, z 6,0% do 5,75%. We wrześniu RPP zainicjowała cykl luzowania, zaskakując rynki znaczącym cięciem o 75 punktów bazowych.

Mariusz Lewandowski05.10.2023 4:50

Finanse

05.10.2023 4:50

Mariusz Lewandowski

redaktor

Nagłówki

Tymczasem, obecna decyzja nie była zaskoczeniem, a co więcej, nie miała negatywnego wpływu na złotego, co stanowi kontrast do reakcji rynkowej na wrześniowe cięcie.

Zgodnie z Sawickim, obecne cięcie o 25 pb jest zgodne z medianą rynkowych oczekiwań, co pokazuje, że rynki zaczynają lepiej zrozumieć intencje RPP, zwłaszcza po ogromnej niepewności, która panowała po poprzednim posiedzeniu. Wtedy nie brakowało spekulacji o możliwości ostrzejszej redukcji lub utrzymaniu stóp na niezmienionym poziomie.

Przyczyną wrześniowego cięcia były niespodziewane spowolnienie inflacji oraz słabsza koniunktura. Prezes NBP, Adam Glapiński, zasygnalizował wtedy, że przestrzeń do luzowania jest ograniczona, ale nie wykluczył dalszych obniżek w zależności od rozwoju sytuacji gospodarczej. Sawicki podkreśla, że kolejny miesiąc ostrego hamowania inflacji, z dynamiką CPI spadającą z 10,1% do 8,2% r/r, otworzył furtkę do drugiej obniżki.

Rynek dobrze przyjął wczorajszą obniżkę stóp

Dane z ostatniego miesiąca sugerują, że polska gospodarka zaczyna się stopniowo odradzać. Jednak, jak zauważa Sawicki, stan gospodarki nie poprawił się na tyle, by zdecydowanie argumentować za mniejszym cięciem. Na korzyść ostrożniejszego podejścia przemawiała również troska o kondycję złotego, który po wrześniowej decyzji znalazł się pod presją.

Sawicki wskazuje również na niepewność związaną z cenami paliw, ale przewiduje, że inflacja konsumencka będzie nadal spadać, prawdopodobnie poniżej 7% r/r przed końcem roku. W związku z tym, zdaniem analityka, bardzo prawdopodobne jest, że RPP zdecyduje się na powtórzenie dzisiejszego kroku w listopadzie, chyba że nowa projekcja inflacyjna przekona władze monetarne do zmiany kursu.

Sawicki przewiduje, że na koniec roku stopa referencyjna obniży się do 5,5%. W 2024 roku przestrzeń do dalszych cięć może być ograniczona, zwłaszcza jeśli inflacja zbliży się do 5% w drugim kwartale, a wzrost gospodarczy przyspieszy dzięki fiskalnym i monetarnym bodźcom.

Obserwuj nas w Google Discover

Podobają Ci się nasze treści?

Google Discover

Obserwuj

Dołącz do dyskusji

zobacz więcej:

cinkciarz,kredyt,kredyt hipoteczny,Rada Polityki Pieniężnej,stopy procentowe,złoty

Najnowsze

Warte Uwagi

Małżonkowie, nie bójcie się przelewów na wspólne konto. Ale przy intercyzie lepiej uważajcie

13.02.2026 6:22, Jerzy Wilczek

ZUS ci odpuści, skarbówka nie zapuka. Tak zawiesisz działalność w 5 minut

13.02.2026 5:41, Jerzy Wilczek

Szwajcaria zagłosuje nad zamknięciem się na imigrantów. Frank może zareagować nerwowo

13.02.2026 1:47, Filip Dąbrowski

Dino rosło jak na drożdżach. Teraz 55 tysięcy pracowników chce się policzyć z zarządem

12.02.2026 15:16, Filip Dąbrowski

Sąsiadka pomagała mu z zakupami, a on jej zapisał długi. Testament może być formą zemsty

12.02.2026 15:02, Joanna Świba

Najświeższe produkty w sklepie znajdziesz z tyłu półki. Nie każdy klient o tym wie

12.02.2026 14:11, Miłosz Magrzyk

Poczta Polska wciąż przegrywa z kurierami. Masowe zostawianie awizo nie pomaga

12.02.2026 13:21, Marcin Szermański

Tylko w Lidlu da się dziś kupić jedzenie na cały rok za łączną kwotę 146 złotych

12.02.2026 12:39, Mariusz Lewandowski

Mieszkańcy bloków z wielkiej płyty mają powody do obaw. Eksperci mają złe wiadomości

12.02.2026 12:22, Edyta Wara-Wąsowska

Zwykła konsultacja lekarska za 300 czy 400 zł to czysty biznes. Nie ma się co oszukiwać

12.02.2026 11:39, Miłosz Magrzyk

Nowe zasady parkowania pod Lidlem. Sieć testuje nowoczesne rozwiązania

12.02.2026 11:02, Mateusz Krakowski

Jest wyrok TSUE ws. WIBOR. Nie będzie masowego unieważniania umów kredytowych

12.02.2026 10:21, Edyta Wara-Wąsowska

BNP Paribas chce lepiej chronić pieniądze klientów. Wprowadza tzw. panic button

12.02.2026 9:56, Mateusz Krakowski

O tyle mniej zapłacimy za gaz w 2026 roku. Prezes URE podał stawki

12.02.2026 9:14, Mateusz Krakowski

Analitycy PKO BP: to będzie rok kupującego. Deweloperzy tracą siłę, inwestorzy uciekli z rynku

12.02.2026 8:29, Edyta Wara-Wąsowska

To o tej porze powinieneś kupować owoce i warzywa. Wtedy uda ci się zaoszczędzić

12.02.2026 7:48, Miłosz Magrzyk

Rząd szykuje kontrowersyjne zmiany. Ochrona lokatorów ma być znacznie szersza

12.02.2026 7:05, Mateusz Krakowski

Wcześniejsza emerytura dla kobiet jest niesprawiedliwa? Niekoniecznie

11.02.2026 16:02, Miłosz Magrzyk

Banki mają powody do zadowolenia. Polacy tłumnie ruszyli po kredyty hipoteczne

11.02.2026 15:10, Marcin Szermański

Zwracasz towar, do którego był gratis? Musisz oddać też darmowy prezent

11.02.2026 14:29, Aleksandra Smusz

Jest pomysł, na co jeszcze pójdzie kasa z polis OC. Mają na tym zyskać służby mundurowe

11.02.2026 13:41, Marcin Szermański

Mamy 434 nieruchomości na 1000 mieszkańców. Nie jest źle, ale przegania nas nawet Bułgaria

11.02.2026 12:55, Mateusz Krakowski

Duże podwyżki dla lekarzy, pielęgniarek i innych pracowników ochrony zdrowia. Już od lipca

11.02.2026 12:06, Edyta Wara-Wąsowska

Polskie MŚP zatrudniają 7 milionów ludzi i zarządzają nimi w Excelu. Barceloński start-up chce to zmienić

11.02.2026 12:00, Mariusz Lewandowski

Zmiany w popularnym komunikatorze. Od marca 2026 zażąda dowodu osobistego

11.02.2026 11:24, Marcin Szermański

Trump chce najsłabszego dolara w historii. Akurat Polacy mogą na tym skorzystać

11.02.2026 11:06, Filip Dąbrowski

Rodzice chcą posyłać dzieci do pustych szkół. Tragiczna demografia ich nie interesuje

11.02.2026 10:26, Mateusz Krakowski

KSeF dla mikroprzedsiębiorców 2 lata później? Jest nowy projekt zmian

11.02.2026 9:42, Edyta Wara-Wąsowska

Ataki na Ukraińców w Polsce. Główni winowajcy jednak nie brudzą sobie rąk

11.02.2026 8:50, Jakub Bilski

Rząd planuje nowe przywileje dla tysięcy Polaków. Wśród nich zniżki na kolej i brak kolejek do lekarzy

11.02.2026 8:15, Edyta Wara-Wąsowska