Home -
Finanse -
Ekonomiści Credit Agricole stawiają nową prognozę dotyczącą stóp procentowych w styczniu 2026 roku

Ekonomiści Credit Agricole stawiają nową prognozę dotyczącą stóp procentowych w styczniu 2026 roku

Najbliższe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (13-14 stycznia 2026 r.) najpewniej nie przyniesie zmian w koszcie pieniądza. Mimo sygnałów o możliwym złagodzeniu polityki monetarnej, ekonomiści Credit Agricole spodziewają się utrzymania stopy referencyjnej na poziomie 4,00%. Scenariusz ten opiera się na dotychczasowej retoryce prezesa NBP, Adama Glapińskiego, który ocenia obecny poziom stóp jako optymalny i sugeruje ich stabilizację w dłuższym terminie.

Marek Śmigielski12.01.2026 18:59

Finanse

12.01.2026 18:59

Marek Śmigielski

redaktor

Podziały wewnątrz RPP są nadal widoczne

Komunikacja wewnątrz RPP po raz kolejny nie jest jednolita. Ireneusz Dąbrowski, członek Rady, ocenił prawdopodobieństwo obniżki już na styczniowym posiedzeniu na 50%. Wypowiedź ta stoi w kontrze do stanowiska prezesa NBP, który odpowiedzialność za ewentualne korekty przesuwa na pozostałych członków organu.

Należy zauważyć, że ewentualne cięcie o 25 punktów bazowych byłoby ruchem przedwczesnym względem rynkowego konsensusu. Większość analityków podtrzymuje prognozę, zgodnie z którą ostatnia obniżka w obecnym cyklu nastąpi dopiero w pierwszym kwartale 2026 roku. RPP wykazuje dużą ostrożność, uzależniając dalsze decyzje od trwałości trendów dezinflacyjnych.

Inflacja bazowa jako bariera dla obniżek

Podstawowym punktem odniesienia dla polityki pieniężnej będą dane Głównego Urzędu Statystycznego, które poznamy 15 stycznia. Szacuje się, że grudniowa inflacja CPI wyniosła 2,4% r/r, co oznaczałoby spadek z poziomu 2,5% odnotowanego w listopadzie. Choć wskaźnik ten mieści się w celu inflacyjnym, sytuacja wewnątrz koszyka zakupowego jest bardziej złożona.

Problem stanowi inflacja bazowa (po wyłączeniu cen żywności i energii), która według prognoz wzrosła w grudniu do 2,8-2,9% r/r wobec 2,7% miesiąc wcześniej. Wzrost tego wskaźnika sugeruje utrzymującą się presję popytową i sztywność cen w sektorze usług. Dla jastrzębiej części Rady jest to wystarczający argument za utrzymaniem restrykcyjnego nastawienia. Cięcie stóp w momencie rosnącej inflacji bazowej mogłoby zostać odebrane przez rynek jako błąd w ocenie trwałości procesów cenowych.

Jakie mogą być skutki dla portfela klienta?

Brak decyzji o obniżce oznacza stabilizację stawek WIBOR, a tym samym brak redukcji rat kredytowych w najbliższym cyklu rozliczeniowym. Dla oszczędzających jest to informacja o chwilowym wyhamowaniu trendu spadkowego na lokatach, choć banki komercyjne i tak wyprzedzają decyzje RPP, tnąc własne cenniki depozytowe z wyprzedzeniem.

Pragmatyzm nakazuje przyjąć, że stopy procentowe pozostaną na poziomie 4,00% przynajmniej do momentu uzyskania pewności co do wygasania presji płacowej i stabilizacji cen usług. Weryfikacja tych założeń nastąpi po publikacji czwartkowego raportu GUS, jednak dla Rady decydującej o stawkach priorytetem pozostaje obecnie unikanie ryzyka ponownego odbicia inflacji bazowej.

Obserwuj nas w Google Discover

Podobają Ci się nasze treści?

Google Discover

Obserwuj

Dołącz do dyskusji

zobacz więcej:

bank,Credit Agricole,Rada Polityki Pieniężnej,stopy procentowe

Najnowsze

Warte Uwagi

Dino rosło jak na drożdżach. Teraz 55 tysięcy pracowników chce się policzyć z zarządem

12.02.2026 15:16, Filip Dąbrowski

Sąsiadka pomagała mu z zakupami, a on jej zapisał długi. Testament może być formą zemsty

12.02.2026 15:02, Joanna Świba

Najświeższe produkty w sklepie znajdziesz z tyłu półki. Nie każdy klient o tym wie

12.02.2026 14:11, Miłosz Magrzyk

Poczta Polska wciąż przegrywa z kurierami. Masowe zostawianie awizo nie pomaga

12.02.2026 13:21, Marcin Szermański

Tylko w Lidlu da się dziś kupić jedzenie na cały rok za łączną kwotę 146 złotych

12.02.2026 12:39, Mariusz Lewandowski

Mieszkańcy bloków z wielkiej płyty mają powody do obaw. Eksperci mają złe wiadomości

12.02.2026 12:22, Edyta Wara-Wąsowska

Zwykła konsultacja lekarska za 300 czy 400 zł to czysty biznes. Nie ma się co oszukiwać

12.02.2026 11:39, Miłosz Magrzyk

Nowe zasady parkowania pod Lidlem. Sieć testuje nowoczesne rozwiązania

12.02.2026 11:02, Mateusz Krakowski

Jest wyrok TSUE ws. WIBOR. Nie będzie masowego unieważniania umów kredytowych

12.02.2026 10:21, Edyta Wara-Wąsowska

BNP Paribas chce lepiej chronić pieniądze klientów. Wprowadza tzw. panic button

12.02.2026 9:56, Mateusz Krakowski

O tyle mniej zapłacimy za gaz w 2026 roku. Prezes URE podał stawki

12.02.2026 9:14, Mateusz Krakowski

Analitycy PKO BP: to będzie rok kupującego. Deweloperzy tracą siłę, inwestorzy uciekli z rynku

12.02.2026 8:29, Edyta Wara-Wąsowska

To o tej porze powinieneś kupować owoce i warzywa. Wtedy uda ci się zaoszczędzić

12.02.2026 7:48, Miłosz Magrzyk

Rząd szykuje kontrowersyjne zmiany. Ochrona lokatorów ma być znacznie szersza

12.02.2026 7:05, Mateusz Krakowski

Wcześniejsza emerytura dla kobiet jest niesprawiedliwa? Niekoniecznie

11.02.2026 16:02, Miłosz Magrzyk

Banki mają powody do zadowolenia. Polacy tłumnie ruszyli po kredyty hipoteczne

11.02.2026 15:10, Marcin Szermański

Zwracasz towar, do którego był gratis? Musisz oddać też darmowy prezent

11.02.2026 14:29, Aleksandra Smusz

Jest pomysł, na co jeszcze pójdzie kasa z polis OC. Mają na tym zyskać służby mundurowe

11.02.2026 13:41, Marcin Szermański

Mamy 434 nieruchomości na 1000 mieszkańców. Nie jest źle, ale przegania nas nawet Bułgaria

11.02.2026 12:55, Mateusz Krakowski

Duże podwyżki dla lekarzy, pielęgniarek i innych pracowników ochrony zdrowia. Już od lipca

11.02.2026 12:06, Edyta Wara-Wąsowska

Polskie MŚP zatrudniają 7 milionów ludzi i zarządzają nimi w Excelu. Barceloński start-up chce to zmienić

11.02.2026 12:00, Mariusz Lewandowski

Zmiany w popularnym komunikatorze. Od marca 2026 zażąda dowodu osobistego

11.02.2026 11:24, Marcin Szermański

Trump chce najsłabszego dolara w historii. Akurat Polacy mogą na tym skorzystać

11.02.2026 11:06, Filip Dąbrowski

Rodzice chcą posyłać dzieci do pustych szkół. Tragiczna demografia ich nie interesuje

11.02.2026 10:26, Mateusz Krakowski

KSeF dla mikroprzedsiębiorców 2 lata później? Jest nowy projekt zmian

11.02.2026 9:42, Edyta Wara-Wąsowska

Ataki na Ukraińców w Polsce. Główni winowajcy jednak nie brudzą sobie rąk

11.02.2026 8:50, Jakub Bilski

Rząd planuje nowe przywileje dla tysięcy Polaków. Wśród nich zniżki na kolej i brak kolejek do lekarzy

11.02.2026 8:15, Edyta Wara-Wąsowska

Emerytura pomostowa to prezent od państwa, na którym łatwo stracić

11.02.2026 7:39, Miłosz Magrzyk

Trzy ustawy o alkoholu w Sejmie. Wszystkie trzy pachną wódką

11.02.2026 6:53, Mariusz Lewandowski

Da się zarabiać, nie wychodząc z łóżka. Bywa że firmy płacą za spanie

10.02.2026 17:33, Miłosz Magrzyk